蜀商证券中美拟互降300亿关税，中国买1300万吨大豆，大豆贸易走到了前头

9月15日，彭博社引述知情人士消息报道了一则重磅消息，中美贸易谈判又有了新动向。双方有可能达成协议，把部分工业原料、零部件，纳入美国对华降税的清单当中。

这套安排并不是临时拍板，而是源自今年5月的双边共识。特朗普访华之后，中美就已经在贸易理事会的框架下，谈好了对等降税的大方向，原则上各自拿出300亿美元，甚至规模更大的商品来做相互关税调整。

早在9月10日，商务部例行发布会上，发言人黄玲对此就作出官方确认：“中美双方经贸团队认真落实两国元首北京会晤达成的共识，正在就300亿美元对等降税框架安排进行磋商，争取早日落地实施。”

这话说得很官方，但信息量不小。第一，降税不是单方面让步，是“对等”的——你降我也降，规模各300亿美元。第二，这件事已经不是在谈构想，是在“争取早日落地”。美国贸易代表格里尔说得更直白，他表示希望能在9月24日前后公布部分成果。

格里尔平时在关税问题上说话很谨慎，由他来预告时间表，说明这件事确实快落地了。

降税并非全面放开，敏感领域继续卡死

要理解这300亿美元的分量，得先知道中美现在的关税有多高。

2018年特朗普对中国商品加征的301关税，税率在7.5%到25%之间，这批关税至今还在。以棉制服装为例，综合关税最高达到55%。举个例子：一件出厂价10美元的T恤，光关税就要交5.5美元，还没算运费和渠道加价。

这次降税的重点就是砍这批301关税，降完之后税率有望回到“最惠国基础税率”。不是零关税，但也不是惩罚性的。

清单怎么划？有一条分界线很清楚。中国对美出口，大概率是纺织服装、鞋靴、箱包、家居用品、玩具、小家电——全是消费品和日用品。美国对华出口，大概率是大豆、玉米、猪肉、乳制品、LNG、原油，以及部分化工原料和医药原料。

至于半导体、人工智能、先进算力这类品类，则完全排除在外。简单讲就是普通商品互相松动关税，关键敏感领域依旧维持限制。

中泰证券有过测算，如果美国对这大约300亿美元的非敏感商品下调关税，把税率从37.5%回落至最惠国待遇水平，部分重点品类对美出口，有望迎来30%以上的增长空间。不少过去被高关税压得无利可图、只能搁置的订单，存在重新回流的可能。

但有一点需要分清，这次下调的是美国的进口关税，得到实惠的是美国本土消费者。同时，海外订单回暖，企业开工率提升，也会间接带动中国国内相关就业与居民收入。

表面看，中美关税政策出现松动，可高科技产业全都没有纳入谈判，这就意味着本次只是有限度的让步，谈不上贸易壁垒的整体拆除。双方只是拿出风险低、冲突小的民生、工业品类做利益置换。像高端科技这种直接关系双方未来实力对比的领域，双方都不会轻易松手。

也就是说，中美之间的科技战仍然会持续下去。

美国为什么在这个时候愿意谈降税

美国愿意坐到谈判桌前来商量关税，根本谈不上什么善意，更多是出于国内现实压力所逼。

距离11月中期选举已经越来越近，普通民众对经济现状的不安正在不断上涨，对白宫经济政策的抱怨也越来越多。回想2024年大选，特朗普能够取胜，其中很重要的一张牌，就是许诺要压低老百姓的日常开销。可直到今天，居高不下的物价依旧没有得到明显缓解，这就让共和党背上了不小的包袱，迫切需要拿出一点看得见的成果来安抚国内选民。

白宫正试图在11月选举前解决选民对食品杂货、医疗保健、住房和公用事业等高昂成本的担忧。CNN的一项民调显示，77%的美国成年人认为特朗普的政策增加了他们的生活成本，其中65%的人认为跟关税有关。

还有一个容易被忽略的情况。受美国最高法院之前判决带来集中退税影响，今年6月关税账目出现罕见现象：退还给进口商的金额，已经超过当月新征收的关税。7月同样出现关税净赤字。原本指望关税给国库带来收入，反倒变成向外掏钱。

通胀、财政、选举三重压力叠加在一起，逼着特朗普在贸易上寻找出路。放眼全球，只有中国拥有完整工业体系、庞大产能，能够稳定平价供货，没有其他国家可以替代中国帮美国稳住供应链、压低国内物价。

所以这轮降税，更多是美国国内现实压力倒逼出来的，并不代表美国外交战略发生转向。

也正是因为这套谈判的初衷主要服务于中期选举这个临时性诉求，这份贸易安排天生就带着很强的时效性。就算协议顺利落地，也不能说有多么稳便。

哪怕共和党这次能顺利过关，美国内部不同产业团体、国会派别依旧会持续拉扯；一旦选举格局发生变动，后续政策很可能说改就改。因此，不能把当前两国贸易磋商达成的共识当成长期牢靠的制度保障。

大豆采购已经过半，但主动权还在北京手里

降税谈判还在进行中，大豆贸易已经走到了前头。

9月15日，彭博社引述知情人士的消息说，中国国有贸易商上周至少预订了100万吨美国大豆，使得本季总采购量接近1300万吨，超过了白宫所称每年2500万吨采购承诺的一半。

美国农业部数据显示，最近一周美国大豆装运量加速到了4月以来的最高水平，中国是最大出口目的地。近期出口激增推动大豆价格升到了2023年以来的最高水平。

中国采购商重新现身市场，对美国豆农当然是一件好事。不过美国农业媒体FarmProgress也点出现实，就算订单回来，过去几年丢掉的市场，也很难一下子补回来。

2025年贸易摩擦期间，中国差不多半年没有进口美国大豆，转而大批量从巴西拿货。几番来回之后，美国大豆在全球出口市场的占比，从十年前大约40%，下滑到去年的22%，这个缺口已经实实在在被南美填补。

还有一个细节值得留意，这一轮接手美豆订单的主要是中储粮，并不是国内民营压榨企业。目前我们依旧对美国农产品维持10%的加征关税，民营企业进口美豆成本居高不下，加工出来很容易亏损，自然没有多少采购意愿。

也就是说，目前这一批大豆采购，更多出于储备层面的安排，并不是国内消费需求自然带动的结果。这笔订单可以随着谈判顺利而增加，也会随着外部局势变化随时收缩，主动权掌握在中方手上。

大豆确实是中方手里现成的一张牌，但它不是简单用来讨价还价的一次性筹码。

中方调节采购节奏，分寸拿捏得很讲究。对美方来说，农业票仓是特朗普很看重的基本盘，因此加大采购，可以向美方释放缓和信号，给美国农业群体实实在在的收益，帮白宫在选民面前拿出成果；但采购主体选择中储粮，主要用于国家储备，而不是让民营压榨企业大规模进场，就守住了底线。

这么操作的好处很明显。一方面能配合关税谈判的节奏，谈判推进，采购就跟上；谈判遇阻，采购节奏也可以放缓。另一方面，不会让国内产业链对美国大豆重新形成依赖。巴西、阿根廷的供应渠道已经成熟，南美大豆随时可以补上缺口，我们手里本来就有备选货源，不会被美国的供给牵着走。简单说，这是一种有保留的互动，释放善意的同时，始终留足后手。